Promediar a la baja con opciones y la estrategia reparadora de acciones

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Promediar a la baja con opciones y la estrategia reparadora de acciones

>> miércoles, 14 de abril de 2020

Esta estrategia está considerada arriesgada y una mala gestión del riesgo, ya que introducimos mas riesgo en los valores en los que estamos perdiendo dinero.

Con las opciones financieras podemos definir estrategias donde podemos ingresar capital por la venta de opciones (reduciendo el precio medio de compra).

Alguna de las estrategias que podemos emplear son:

  • venta de puts para ingresar prima y comprar acciones a precios inferiores de mercado (se consigue mejor precio medio)
  • realizar call backspreads que es parecido a comprar acciones sin asumir el riesgo de caida, a costa de limitar el ingreso en la subida.
  • vender opciones call, o covered call, que nos permite asegurar un precio de venta e ingresar una prima
  • sustituir las acciones por la venta de opciones puts

En próximos articulos desarrollaremos algunas de estas estrategias

Promediar a la baja con opciones y la estrategia reparadora de acciones

Esta estrategia está considerada arriesgada y una mala gestión del riesgo, ya que introducimos mas riesgo en los valores en los que estamos perdiendo dinero.

Con las opciones financieras podemos definir estrategias donde podemos ingresar capital por la venta de opciones (reduciendo el precio medio de compra).

Alguna de las estrategias que podemos emplear son:

  • venta de puts para ingresar prima y comprar acciones a precios inferiores de mercado (se consigue mejor precio medio)
  • realizar call backspreads que es parecido a comprar acciones sin asumir el riesgo de caida, a costa de limitar el ingreso en la subida.
  • vender opciones call, o covered call, que nos permite asegurar un precio de venta e ingresar una prima
  • sustituir las acciones por la venta de opciones puts

En próximos articulos desarrollaremos algunas de estas estrategias.

Estrategia Reparadora con Opciones

5 5 recomendaciones

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En estos días de pronunciadas caídas en la renta variable, esta estrategia viene al pelo para aquéllos pillados bien sea con títulos, con futuros comprados, o similar.

¿Qué es la estrategia reparadora con opciones?

Ayer la mencionaba en un correo privado que adjunto

«Imaginemos vuestro breakeven con los futuros está en 9900. Sin incrementar riesgos y conformándoos con salir como muy tarde en vencimiento Diciembre del lío se puede hacer lo siguiente:

Los 5 futuros están comprados a diferentes precios, pero para salir sin pérdidas debemos salir a 9900

Sin incrementar riesgo puedo comprar mañana 5 call 9700 y vender 10 call 9900. Ingreso 580 euros de prima aproximadamente en la operación, no incremento riesgo y bajo el breakeven a 9780.

Paralelamente si queréis podéis también comprar alguna put protectora. Ahí ya vuestro breakeven no bajaría tanto, claro.

Pero es que además de bajar el breakeven a 9780, si sube estoy subiendo con el potencial de 10 futuros desde 9700, los 5 minis comprados y las 5 call 9700.

Por lo que el breakeven real baja a 9740, lo más importante sin riesgo

Que a vencimiento Diciembre esto está mucho más abajo, por ejemplo 8000, repito la operativa compro call 5 8000 Mzo, vendo 10 call 8200 Mzo. Si rebota en vencimiento Mzo hasta 9000, da igual lo que pierdo por las 10 call vendidas lo gano con las 5 call compradas y los 5 futuros comprados que liquidarían a vencimiento en 9000. (habría rolado los futuros lógicamente).

Repito la estrategia reparadora las veces que haga falta, así hasta salir con beneficios.»

Creo que se entenderá fácilmente. Estoy promediando a la baja, pero, y es lo más importante que quiero resaltar: No incremento riesgos

Y sin incrementar riesgos voy bajando el breakeven, hasta que logre sair con beneficios.

Adjunto finalmente un artículo de la revista «Traders» donde se meciona esta estrategia

5 5 recomendaciones

Sí, es cierto. No hice bien los cálculos. Estaba pendiente de bajar al bar antes de que abriera el mercado.

¡ Que tengo alguna posición real también ! Un put ratio spread que abrí el viernes con strikes 9000, 8800, 8600 en Noviembre; lo hice para aprovechar la alta volatilidad que había y que remitió algo en la jornada.

Ingresas (322 * 10) – (419 * 5) = 1125

Pagas como veíamos antes (192 * 5) – (126 * 10) = -300

En total ingresas 825 en vez de 685

Lo de rolar el futuro como te comentaba en correo privado es prácticamente indiferente ahora mismo.

1 1 recomendaciones

Yo veo mejor rolar las de noviembre y esperar a rolar el futuro si se nos va mucho para abajo.

Es un asunto de opinión personal ante la tendencia.

Cuanto más confianza pueda tener en un rebote o en una tendencia al alza, más lejos pondría las call vendidas.

En esta estrategia no te interesa el rolo, como si te pueda interesar en las call vendidas. Por ejemplo la call 9900 Dic valía al cierre del viernes 419 y la call 10100 322. Si rolas a call 9400-9600 vencimiento Diciembre ingresas sólo en torno a 485 puntos de prima neta para cinco call ratio spreads en vez de los 685 operando Noviembre. A cambio cuando llegue el próximo vencimiento puedes repetir la operación en el vencimiento de Diciembre.

No obstante, si tengo tiempo voy a reexponer y publicar en demo la operativa gamma scalping combinando futuros y opciones y que gestiona implícitamente riesgos desde su apertura.

Entendido,
En cualquier caso, para no tener problemas la call vendidas no deberian separarse mucho de los futuros
comprados, puesto que si no podriamos tener problemillas no?
Si esto pasa, mejor rolar la posición y ir al proximo vencimiento, creo..

Buenos días Manoloalba2008,

Los futuros en cualquier caso no sería necesario rolarlos el lunes, pueden esperar.

Vamos a coger los teóricos de Meff al cierre de la call 9200 y la call 9400. Esto es una estimación a grosso modo y con margen de error. El futuro del ibex vencimiento Noviembre liquidó a 9864. Suponemos que se va en la apertura de hoy lunes a 9364, o sea se cae 500 puntos. La call 9700 Nov valdrá grosso modo, lo que valía la call 10200 Nov al cierre del viernes y la call 9900 Nov lo que valía la call 10400 Nov. Son precios de liquidación al cierre 192 y 126 respectivamente, así que pago (192 * 5) – (126 * 10) = 960 – 1260 = -300 que pago

Ahora efectivamente hago el nuevo call ratio spread, pero no hace falta irse tan abajo a 9200-9400. Podemos irnos a 9400-9600 y le dejamos algo de margen de subida al futuro por si rebota. La call 9400 Nov valdría grosso modo lo que valía la call 9900 Nov al cierre del viernes y la call 9600 Nov grosso modo lo que valía la call 10100 Nov el viernes. Son precios de liquidación al cierre 327 y 232 respectivamente, así que ingreso (232 * 10) – (327 *5) = 2320 – 1635 = 685 que ingreso.

Si nos vamos a rolar el spread a 9200-9400 ingresaré más prima pero no le doy margen de recuperación al futuro más allá de 9400.

Si el ibex se va muy para abajo, si vas a tener que hacer muchos rolos. También los tendrías que hacer si únicamente usas call vendidas. Vender calls contra futuros comprados es una estrategia válida. Lo que no es una estrategia válida muchas veces, por el capital disponible, es comprar otro futuro para promediar e incrementar a la vez sustancialmente el riesgo aunque se venda otra call contra ese nuevo futuro comprado. En realidad lo que quiero mostrar es una estrategia para promediar sin incrementar riesgos, que es más complicada que vender simplemente call, pero que puede ser otra herramienta válida a tener en cuenta.

El futuro como instrumento meramente direccional sólo se cubre bien su delta mediante compra de put a dinero. Pero esto sintéticamente es igual a comprar una call a dinero. Ahora en vez de abrir futuros, abriríamos call y ya habría que plantearse otros inconvenientes como que hacer si no sube o aunque suba, no sube lo suficiente. Y también como cubrir las posibles caídas de volatilidad y hacer frente a la pérdida de valor temporal de la call comprada.

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